PCB本钱开支进展不及预期；地产政策变更不及预期；原材料价钱变化的风险；海外国度汇率波动的风险。

　　第三，AI新材料方面，CCL和电子布4月继续跌价。4月3日建滔积层板再发跌价通知，针对所有厚度的板料、PP上调价钱10%；以及通俗电子布4月继续跌价落地，按照卓创资讯更新，林州光远对厚布（7628）提价5毛至6。3-6。5元/米，薄布（2116）跌价0。8元至7。6元/米，薄布（1080）跌价0。8元至7。9元/米。客岁Q4以来，7628电子布累计涨幅54%（按照2026年4月时点6。4元/米价钱测算）。我们强调的AI挤占逻辑正在持续兑现，参考前期演讲《谁的产能被AI挤占？从电子布出发，我们认为正在存储/电子布/光纤之后，铜箔、CTE布、MLCC（被动元件）、CCL等环节均具备提价的前提。

　　我们继续看好能源材料和能源工程，具体参考演讲《能源材料和能源工程梳理清单（260308）》《能源工程出海，中基建的新手刺（260315）》《能源材料，为能源护航（260322）》《继续看好能源新材料，注沉瓶片+铜箔标的目的（260329）》，前期能源工程及材料已会商①风电叶片/风电纱、②风电涂料、③储能-负极材料、④氢气瓶-碳纤维、⑤聚酯瓶片、⑥锂电铜箔等标的目的。本期沉点会商能源对消费建材的成本端影响。

　　近期能源和次要原材料涨幅较大，显著抬升消费建材各品类的出产成本，关心成本传导能力强的公司。此中，建建涂料（次要原材料为丙烯酸乳液、钛白粉、颜填料、帮剂等）、防水（次要原材料为沥青）、塑料管材（次要原材料为PVC、PE等）受影响较大，板材、五金间接影响较小。针对能源及次要原材料的价钱上涨，各公司积极发布跌价函，涂料等行业3月以来已进行多轮提价。我们再次强调，龙一可否实正在跌价是顺价的环节要素，涂料的零售龙一当前仍为立邦、且为外资，2025年涂料已有过成功提价的先例（无成本驱动，从由于合作款式改善），因而我们认为涂料行业跌价的落地环境应积极对待。考虑到公司低价原材料囤货和原材料跌价的错位，地产链下逛渠道库存遍及较低），我们估计本年一季度各公司表示较好，二季度业绩表示更能验证跌价的实正在性和各公司传导成本压力的能力（财产链订价权）。

　　①水泥：本周（3。30-4。3，下同）全国高标均价339元/吨，同比-17元/吨，环比-1元/吨，全国平均出货率41。3%，环比+2。2pct，库容比为63。38%，环比+0。94pct，同比+6。50pct。②玻璃：周国内浮法玻璃均价1195。66元/吨，较上周均价（1196。28元/吨）下跌0。62元/吨，截至4月2日，沉点监测省份出产企业库存37。21天，较上期添加0。41天。光伏玻璃2。0mm镀膜面板支流订单价钱9。5-10元/平方米，环比持平。③混凝土搅拌坐：本周混凝土搅拌坐产能操纵率为4。76%，环比+0。87pct。④玻纤：本周国内2400tex无碱环绕纠缠间接纱均价3720。5元/吨，环比+0。12%，电子布市场支流报价5。9-6。5元/米不等，环比+0。5元/米。⑤电解铝：霍尔木兹海峡从导市场情、铝价短期内震动偏强。⑥钢铁：黑色系取原油走势分化、钢价或面对必然回调风险。⑦其他：原油、动力煤、LNG等燃料价钱上涨，别的取油价相关的原材料如沥青、无机硅MDC、环氧乙烷、PPR、PE价钱环比继续大幅上涨。