水泥：2025年及2026年一季度水泥行业全体呈现“需求疲软、量价齐跌、行业普亏”的特征，头部企业通过成本管控和多元化营业（如投资收益）实现盈利增加。行业中仅海螺水泥/上峰水泥/华新建材/塔牌集团等数家企业支持行业全体利润。当前政策驱动的基建取城市更新，以行业“反内卷”持续推进，成为次要支持。瞻望将来几个月，跟着下逛施工边际好转，但供需款式优化及价钱可否提拔仍需持续关心。估计全年水泥价钱将呈震动调整态势，价钱恢复程度取决于供给端调控及政策落地成效。中持久来看，行业集中度将进一步提拔，同时绿色转型取海外扩张将成为企业焦点增加引擎。关心根基面抱负的上峰水泥（000672）、华新建材（600801）。玻璃玻纤：平板玻璃：受房地产深度调整影响，平板玻璃需求持续承压。2026年Q1延续吃亏形态，而且有吃亏持续扩大的趋向。当前行业全体根基面仍处于探底阶段，盈利能力目标也持续下行，后续盈利可否企稳需要持续察看。将来估计老旧小区、“好房子”扶植等政策将供给刚性需求，支持需求企稳。同时工信部摆设2026年节能监察，平板玻璃行业成沉点，鞭策能效升级。全体看，当前平板玻璃行业正派历“保守收缩+新兴增加+绿色转型”的三沉变化。政策驱动的节能取手艺立异为持久增加供给支持。光伏玻璃：光伏玻璃行业当前处于深度调整期，价钱持续下行、行业吃亏加剧。光伏行业已被列为国度“反内卷”政策沉点管理范畴。行业自律减产和行政指点等供给侧束缚办法将影响行业将来盈利的修复历程。头部企业凭仗手艺壁垒和海外结构实现盈利韧性，而二三线企业吃亏扩大。全体看，短期价钱承压，但持久受益于光伏拆机增加取政策支撑，行业集中度无望进一步提拔。玻纤：玻纤企业2023—2024年盈利呈现下降，2025年盈利大幅回升，2026年Q1延续盈利高增加态势，次要因为行业供需款式改变，产物价钱呈现持续提拔，而且更多企业产能转向高端高毛利玻纤成品，带动企业全体盈利持续上升。此中近月玻纤持续提价，出格是电子布范畴，2026年1-5月价钱逐月上调。取此同时，高端玻纤挤占保守产能，导致提价从高端向通俗产物延伸。估计2026年玻纤行业将呈现供需紧俏、价钱持续上涨、高端需求迸发、行业集中度加快提拔的特征。龙头企业的盈利能力和市场地位进一步强化，短期价钱弹性取持久高端化转型形成焦点投资逻辑。关心：中国巨石（600176）、中材科技（002080）、消费建材：消费建材中，涂料及防水年内实现数轮提价，跌价动由于成本高压取“反内卷”的双沉驱动，2026年Q1消费建材各细分行业停业总收入均实现同比增加，此中管材净利润及归属净利润增加较较着，防水材料及涂料净利润及归属净利润均回正。短期跌价品需继续关心原材料成本传导及跌价落地环境。全体看，正在建材行业“反内卷”持续鞭策下，将来或有更多产物跟进跌价。另一方面，热点城市房地产成交有所回暖，存量房翻新、以及零售渠道兴起，将形成行业需求不变的“压舱石”。行业需求布局改善，合作款式优化，企业盈利无望持续修复。龙头企业凭仗品牌及办事系统劣势，通过优化渠道、产物布局升级、拓展C端及零售营业，积极出海等，提拔运营质量取市场份额，将先于同业实现业绩的修复。关心：北新建材（000786）、三棵树（603737）等。风险提醒：地产苏醒不及预期；行业新投产能超预期；行业“内卷”政策施行力度不脚；原材料成本上涨超预期，而建材产物价钱承压。